O relatório Rabobank Agroinfo destaca que, enquanto os preços da soja no mercado local recuaram 33% nos últimos 12 meses, em Chicago (CBOT) as cotações da oleaginosa apresentaram uma queda de 20% para o mesmo período.
Durante as últimas duas safras, as três principais variáveis que compõe o preço da soja no mercado brasileiro favoreceram a precificação da oleaginosa.
Porém, para a safra 2022/23, além de preços menores na bolsa futura, o câmbio e o prêmio já não contribuem para que as cotações de soja alcancem os patamares recordes obtidos em 2022, destaca o documento.
De acordo com o Rabobank, isso explica a maior retração de preços no mercado brasileiro se comparado ao mercado internacional.
Safra de soja recorde
A queda nos preços da soja também é reflexo da safra recorde colhida durante o ciclo 2022/23. O Rabobank estima que a temporada 22/23 atinja 155 milhões de toneladas, um aumento de 27 milhões de toneladas frente ao ciclo anterior.
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Já as exportações da oleaginosa alcançaram um volume recorde de 49 milhões de toneladas entre janeiro e maio de 2023. O número indica um aumento de 6 milhões de toneladas em relação ao mesmo período do ano passado.
No entanto, o relatório enfatiza que, quando comparado ao aumento da oferta brasileira de soja, este número se torna praticamente inexpressivo.
Aumento de área em 23/24
Dada a atual relação de troca para a safra 2023/24, o Rabobank acredita que para o próximo ciclo, a área plantada de soja deverá aumentar cerca de 2,5%.
Além disso, o enfraquecimento do La Niña deverá favorecer a produção de soja na Argentina.
“Associado a este cenário, a expectativa de uma safra recorde norte-americana aponta para uma recomposição dos estoques globais da oleaginosa e também para um aumento da relação estoque/consumo global”, mostra o documento.
Os elevados níveis de CBOT ainda resultam em fracas margens de esmagamento no território chinês. Além disso, a oferta recorde brasileira e uma possível oportunidade de obter preços ainda menores nos próximos meses vem afastando o principal importador de soja de adicionar novas compras.
“O risco climático para a safra norte-americana deverá ser o principal fator para uma elevada volatilidade nos preços globais. Entretanto, considerando um cenário onde a demanda deverá crescer em um ritmo mais lento do que a oferta, uma potencial consolidação da safra de soja norte-americana deve impactar os preços, que podem voltar a se acomodar em patamares menores”.