Sete Fed boys falam hoje, um dia antes do payroll e um dia depois de Powell ter repetido o que havia dito na Sexta-Feira Santa, que vê riscos tanto em corte de juros prematuro quanto em relaxamento tardio. Apesar de o comentário não ter sido novidade, parte do mercado fez uma leitura de alívio, já que o presidente do Fed não veio mais hawkish, mesmo com os últimos indicadores fortes de atividade. As incertezas sobre o início do ciclo de corte do juro, porém, persistem.
Em momento de pressão do dólar, a agenda doméstica pode influenciar o câmbio, com os dados de fevereiro das contas externas (8h30), fluxo semanal (14h30) e balança comercial de março (15h), que deve apontar superávit de US$ 6,950 bilhões. Os saldos comerciais expressivos vêm ajudando a moderar o déficit em conta corrente, com previsão de US$ 3,30 bilhões em fevereiro. Para o IDP, analistas projetam entrada líquida de US$ 6,900 bilhões.
O dólar voltou a sofrer ontem picos de estresse, operando na faixa de R$ 5,09 na máxima, antes de aliviar. Em evento, Campos Neto confirmou que o leilão extra de swap promovido pelo BC esta semana foi para atender a demanda do vencimento da NTN-A. Disse que o Brasil tem um volume de reservas “bastante razoável” e que o diferencial de juros também continua “bastante favorável”.
Apesar da solidez, reconheceu que, se os EUA não cortarem o juro em junho, deve haver reprecificação do mercado e avaliou que o CPI dos EUA que será divulgado na semana que vem (4ªF) pode ser decisivo para o Fed.
No cenário doméstico para o Copom, disse que as surpresas positivas com o PIB não necessariamente significam pressão inflacionária e que a resiliência dos serviços não indica que a desinflação está interrompida.
Ao BDM, o sócio da JFTrust Investimentos, Eduardo Velho, avaliou que o crédito e a massa salarial esvaziam a chance de desaceleração sazonal da inflação de serviços e que o Fed surge como desafio para a Selic terminal. “Nesse cenário hipotético, avaliamos que o mercado deve ajustar a mediana da taxa terminal para 9,5%, ou mesmo para 9,75%”, disse.
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