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Segundo o edital de publicidade do ato de concentração, assinado pelo Superintendente-Geral substituto do Cade, Diogo Thomson de Andrade, a natureza da operação a ser avaliada pelo órgão antitruste engloba o abate de bovinos, fabricação de produtos de carne, comércio atacadista de carnes bovinas e derivados, preparações de subprodutos do abate, curtimento e outras preparações do couro, fabricação de cosméticos, produtos de perfumaria e de higiene pessoal e de itens de limpeza e polimento. Após a série de aquisições em bovinos realizada nos últimos anos, foi imposto pelo Cade, que qualquer movimento da JBS nesse sentido, teria a análise prévia do órgão.
Rodopa
A Rodopa foi fundada em Limeira (SP) pela família Bindilatti no ano de 1958 e até o fim de setembro de 2012 era controlada por Paulo Bindilatti. Em uma operação que envolveu a assunção de dívidas de cerca de R$ 160 milhões e mais alguns ativos não operacionais da empresa, como imóveis, equipamentos, entre outros, que somariam aproximadamente R$ 20 milhões, ela passou para o controle de Sergio Longo, então seu diretor geral. Longo foi diretor Financeiro do Grupo JBS e estava no comando da Rodopa há três anos. Os ativos a serem locados pela JBS e as suas localidades não constam no edital, mas a Rodopa possui quatro unidades: em Santa Fé do Sul (SP), Ipuã (SP), Cassilândia (MS) e Goiás (GO), além de um escritório em Alphaville (SP).
Rating
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Em 11 de outubro, a agência de classificação de risco Fitch havia afirmado os ratings de probabilidade de Inadimplência do Emissor (IDRs) da Rodopa em moeda estrangeira local ‘B-‘, bem como o rating nacional de Longo Prazo ‘BBB-(bra)’. Ao mesmo tempo, a agência afirmou o rating ‘B-/RR4’ das emissões de notas sem garantias reais, no montante de US$ 100 milhões, com vencimento em 17 de outubro de 2017. A perspectiva dos ratings corporativos é estável.
No relatório, a agência justificou que a afirmação dos ratings continuava a refletir a sua estreita liquidez e o alto risco de refinanciamento, aliados à pressionada capacidade de geração de fluxo de caixa da companhia. O Ebitda da empresa, nos últimos 12 meses até junho, conforme a Fitch, foi de R$ 94,2 milhões. O fluxo de caixa das operações (CFFO) ficou em R$ 81,4 milhões negativos, após aproximadamente R$ 40,9 milhões de despesas de juros e R$ 44,1 milhões de capital de giro necessário, devido à expansão de seu negócio.
– A liquidez da Rodopa está apertada e seu risco de refinanciamento é alto – disse a Fitch, na nota.
Em 30 de junho de 2013, a companhia registrava R$ 400 milhões de dívida ajustada consolidada, incluindo R$ 9 milhões de obrigações de aluguel. O caixa e aplicações financeiras, de R$ 86,4 milhões, cobria apenas 40% dos R$ 167,2 milhões da dívida de curto prazo naquela data.
– O risco de refinanciamento da Rodopa é atenuado pelo fato de que parte de sua dívida de curto prazo é relativa a linhas de crédito de financiamento ao comércio exterior, que são automaticamente liquidadas com o fluxo de suas exportações – destacou a agência.
